5月20日至22日，興業證券2025年資本市場論壇暨中期策略會在上海國際會議中心召開。本次會議共吸引了600余家上市公司以及超2000家機構客戶參會，會議首日線上累計觀看約萬人次。來賓們與興業證券各行業分析師匯聚一堂，共同就市場關注的熱點議題及2025年下半年投資策略進行深入探討及全面展望。

會議首日主會場由興業證券總裁助理、經濟與金融研究院院長王斌主持，興業證券黨委委員、副總裁黃奕林博士蒞臨會場并致開幕辭。黃奕林表示，面對國內資本市場的深化改革、全球產業鏈的重構以及人工智能等科技前沿技術的迅猛發展，興業證券將繼續在專業研究、數字賦能以及打造“投行+投資+研究”一體化服務等方面深耕細作，不斷為客戶提供更加卓越、更加精準的金融服務，為實體經濟的發展注入更加強勁的動力。

興業證券首席經濟學家王涵博士以《星火燎原》為題，從政治、經濟、文化等多角度就中國經濟中長期邏輯、美國未來政策走向以及金融市場未來發展做了展望。王涵博士指出，中美兩國的力量對比正在發生深刻變化，隨著中國工業化進程追趕接近尾聲，人類命運共同體的重要性進一步增強。未來，中國將進一步致力于打造一個開放的世界。另一方面，美國正面臨債務困境與制造業復興（MAGA）的可行性挑戰。后續可重點關注特朗普政府中東政策及其可能激化美國內部矛盾的對內政策。展望未來金融市場，王涵博士認為，相對美股來說，中國資產因低估值、人民幣匯率低估及制度保障（如類“平準基金”）成為避風港。因此，中長期看好中國資本市場。

興業證券全球首席策略分析師、經濟與金融研究院聯席院長、海外研究中心總經理張憶東對于未來全球市場走向和中國資產投資機遇分享了最新觀點。張憶東認為隨著國際秩序重構動蕩期的來臨，中國資產有望迎來價值重估的配置機遇。2025下半年國際環境仍將呈現“東穩西蕩”格局，A股市場有望受益于國際新秩序，表現出“指數穩、結構牛”特征，而港股或將在中央堅定鞏固和提升香港國際金融中心地位的邏輯基礎上，走出長牛。具體到投資策略，戰略性做多中國資產，特別是擁抱港股新時代，戰術上穩扎穩打、攻防兼備。

對于2025年下半年宏觀經濟形勢和市場策略，興業證券經濟與金融研究院宏觀首席分析師段超和策略首席分析師張啟堯也分別發表了各自觀點。段超認為，2025年中國宏觀經濟敘事已發生變化，希望投資者保持積極態度。大類資產重估將有望從科技創新的結構性突破、內需提振與宏觀尾部風險解除、以及告別“里根大循環”與美元信用減弱帶來的人民幣資產重估三條路徑上展開。張啟堯認為，下半年可重點關注三個方面的投資機會。在科技方面，以AI產業鏈為抓手，關注應用創新與自主可控；在內需方面，關注具備盈利修復基礎和政策加持的服務消費以及高成長新消費領域的Alpha機會；同時，以類債紅利作底倉，應對潛在不確定性。

除了主會場，本次會議還安排了10多個分會場，研究院各行業首席分析師與相應行業的上市公司高管、權威專家共同圍繞宏觀、固收、機器人、大健康與大消費、計算機、軍工機械、港股新經濟、地產鏈、電子、黃金等熱點投資領域進行了近距離的對話交流。嘉賓們的精彩分享得到了在場參會者的高度評價。

本次策略會的召開正值世界政治經濟局勢發生深刻變化的時刻，通過與會嘉賓和興業證券明星分析師的分享，既為廣大投資者明晰了市場運行邏輯，也為大家對2025下半年中國資本市場的投資操作，提供了前瞻性洞見與有價值的策略指引。未來，興業證券將繼續向著建設一流證券金融集團戰略目標而努力，力爭以更加積極的姿態、更高水平的專業服務，與廣大投資者一起攜手走向更加美好的明天。